李湛：房住不炒不走老路 未来楼市将如何影响股市?

　　1、房地产市场是否已经企稳，会否上行?

　　从周期上来看，房地产市场目前处于筑底阶段，一二线城市的房地产市场正在稳企，有望带动全国市场企稳。但由于“住房不炒”基调已定，房地产市场大幅上行、房价涨幅空间不大。从近期走势看，随着经济预期的边际向好，贸易摩擦的解决，以及需求端购房资金的持续修复，房地产市场正在筑底向好，一二线城市带头先回暖。目前一二线城市与三四线城市，在周期上呈现错位状态：一二线城市经历了2017-2018年的低谷期后正在边际改善，处于触底回升阶段;三四线城市因棚改货币化收缩，从2017年-2018年的高位逐渐进入增速回落区间。春节三四线城市的“返乡置业潮”遇冷， 1-2月全国销售面积同比下降3.6%;但一二线城市商品房销售3月触底回暖，推动全国商品房销售数据底部修复，3月商品房销售面积同比1.75%，由负转正;销售额同比8.31%，增速较2月大幅提高5.5个百分点。从价格指标看，随着交易量的回暖，全国房价也出现抬头，一、二、三线城市二手住宅销售价格环比微涨，其中二线城市涨幅最大。我们首选统计局公布的二手房价指标作为房价走势的参考。3月4个一线城市二手住宅销售价格环比上涨0.3%，涨幅比2月扩大0.2个百分点。31个二线城市二手住宅销售价格环比上涨1.2%，由负转正，涨幅比2月扩大1.4个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格环比上涨0.4%，涨幅比上月回落0.2个百分点;二手住宅销售价格环比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。

　　此外，政策在促进国家城镇化建设以及城市群发展方面，给予较多的政策支持，这有利于房地产市场的健康发展。京津冀协同发展上升为国家战略、《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台、“将长三角区域一体化发展上升为国家战略”、“支持成渝城市群高质量发展”以及近期发布的《2019年新型城镇化建设重点任务》等一系列政策，推进城市群发展，促进农业人口落户城市，对房地产市场的筑底形成政策支撑。

　　2 未来房产和地产市场将呈现怎样的趋势?

　　房产市场和地产市场未来会呈现格局分化的趋势。市场发展的逻辑从增量转为存量，我们城镇化阶段已经从快速阶段进入一个速度放缓阶段，房地产调控政策也显示了这一逻辑。不同于以往全面刺激城镇化，《2019年新型城镇化建设重点任务》首提“收缩型城市”，并强调收缩型中小城市要瘦身强体，转变惯性的增量规划思维，严控增量、盘活存量，引导人口和公共资源向城区集中。收缩型城市在我国是首提，但在上世纪80年代很多发达国家都出现了这一现象，比如美国五大湖、德国鲁尔、法国洛林等地就出现了这一现象。收缩型城市的出现，是城市发展的规律的结果，从我国人口增长趋势和城镇化的发展规律看，城市规模全面扩大的时代已过去，未来随着人口增量下滑，大型城市虹吸人口，必定出现收缩型城市，尤其是资源开采型城市、地理条件差的城市以及人口流出型城市容易出现收缩。